Bu makale makro zincirin en kritik halkalarından biri.
Çünkü rezervler:

• Kur savunma kapasitesini gösterir
• CDS’i etkiler
• Yabancı yatırımcı güvenini belirler
• Faiz politikasının sürdürülebilirliğini ölçer

📌 TCMB Rezervleri Nedir?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) rezervleri:

• Döviz rezervleri
• Altın rezervleri

toplamından oluşur.

Ama yatırımcılar artık şuna bakıyor:

🔎 Swap hariç net rezerv

📊 Swap Hariç Net Rezerv Nedir?

TCMB’nin:

Toplam Rezerv
– Bankalarla yapılan swap işlemleri
– Kısa vadeli yükümlülükler

= Gerçek kullanılabilir rezerv

Bu gösterge, kur savunma gücünü ölçer.

🔎 2026 Rezerv Görünümü (Analitik Çerçeve)

Senaryo A – Rezerv Artışı

✔ CDS düşer
✔ Kur daha stabil olur
✔ Yabancı girişleri artar
✔ Faiz indirimi alanı oluşabilir

Senaryo B – Rezerv Eriyor

⚠ Kur baskısı artar
⚠ CDS yükselir
⚠ Faiz artışı ihtimali güçlenir

📉 Rezerv – Kur İlişkisi

Rezerv artışı → Kur oynaklığı azalır
Rezerv düşüşü → Kur savunması zayıflar

Bu yüzden rezerv grafikleri:

Dolar/TL yönü için öncü göstergedir.

📌 Yatırımcı İçin Stratejik Çıkarımlar

Rezerv Güçleniyorsa:

• TL varlıklara geçiş artabilir
• Bankacılık hisseleri güçlenebilir
• Risk primi düşebilir

Rezerv Zayıflıyorsa:

• Döviz ve altın korunma aracı olur
• CDS yukarı eğilim gösterebilir
• BIST’te baskı görülebilir